home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 061190 / 0611207.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  3.0 KB  |  74 lines
  1. <text id=90TT1515>
  2. <title>
  3. June 11, 1990: Debt Topples A Tycoon
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. June 11, 1990  Scott Turow:Making Crime Pay          
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 42
  13. Debt Topples A Tycoon
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>Jovanovich didn't have the heart to cut back
  17. </p>
  18. <p>     "The day you retire, you're finished," a crusty William
  19. Jovanovich often told his nail-biting subordinates. Yet last
  20. week, after 34 years at the helm of book-publishing giant
  21. Harcourt Brace Jovanovich (1989 sales: $1.8 billion), the
  22. 70-year-old iconoclast finally buckled. He passed his
  23. chairmanship to HBJ board member John Herrington, a former U.S.
  24. Energy Secretary. "The burden was too great, and Bill had had
  25. enough," explains another director. "He was also getting to be
  26. in the way."
  27. </p>
  28. <p>     Jovanovich had already been replaced as chief executive in
  29. December by his son Peter, 41, but last week's final farewell
  30. was abrupt--and necessary. While the company faces no
  31. immediate liquidity crisis, its $1.7 billion debt is dragging
  32. it down. HBJ posted an operating loss of $242 million last
  33. year, and its stock has collapsed to $3 a share, from $19 in
  34. 1989. To shed ballast, HBJ sold its Sea World theme parks last
  35. year for $1.1 billion. But the company needs to sell even more
  36. assets, and the elder Jovanovich did not have the heart to tear
  37. apart the house he had built and ruled single-handedly since
  38. the 1950s.
  39. </p>
  40. <p>     Jovanovich, the son of a poor immigrant coal miner, never
  41. owned more than 2% of HBJ's stock. This lack of control came
  42. to haunt him after he expanded the firm too rapidly in the
  43. 1980s. When the company's stock sank in early 1987, British
  44. publishing tycoon Robert Maxwell launched a hostile takeover
  45. bid. In a long and bitter fight, Jovanovich prevailed by
  46. recapitalizing HBJ with nearly $3 billion in debt, a large
  47. chunk of it in junk bonds. Maxwell, who called Jovanovich "a
  48. dumb Croat coal miner" who "killed" the company, has offered to
  49. buy some assets. "Maxwell is twisting the knife, and I think
  50. it really hurts Bill," says one HBJ insider.
  51. </p>
  52. <p>     The elder Jovanovich is renowned for his strong advocacy of
  53. intellectual liberty, but he ran HBJ in a Kremlin-like fashion,
  54. refusing to talk to most reporters or Wall Street analysts. Son
  55. Peter promises more glasnost. His first task is to remake the
  56. company's board, which overflows with yes-man academics
  57. handpicked by his father. "Academicians are not accustomed to
  58. dealing with billion-dollar junk-bond problems," says Charles
  59. Elbaum, an industry consultant. Observes a current HBJ
  60. director: "Trying to get these people to focus on financial
  61. issues is difficult." Even Jovanovich seemed to sense 30 years
  62. ago that his times would inevitably change. In a rare interview
  63. with TIME in 1960, he remarked, "The day it gets to be a choice
  64. between a manuscript and the balance sheet, I'll get out of
  65. publishing."
  66. </p>
  67. <p>By Richard Behar.
  68. </p>
  69.  
  70. </body>
  71. </article>
  72. </text>
  73.  
  74.